Coloplast aksjeanalyse: Det vi vil gå gjennom her er hva de gjør, finanser og se om vi finner noen styrker, svakheter og hva man skal se etter i fremtiden.
Hva gjør Coloplast
Coloplast driver i helseindustrien og spesialiserer seg inn mot 5 forskjellige type behandlinger.
Ostomi: Mennesker som har fått en del av sitt fordøyelses- eller urinveissystem omdirigert til en åpning i bukveggen.
Kontinens: Mennesker som trenger blærekontroll på grunn av urinretensjon eller urininkontinens og tarmkontroll
Stemme- og respiratorisk omsorg:Mennesker som har fjernet larynks (stemmeboks) eller fått en åpning laget i halsen for å lette pusting.
Intervensjonell urologi: Mennesker som trenger behandling for urologiske og gynekologiske lidelser
Avansert sårbehandling: Mennesker med vanskelig-til-helende sår, inkludert kroniske, kirurgiske og brannsår.
De to største driverne økonomisk er Ostomi og kontinens, men det jobbes hardt for å veilede land og markeder inn i deres produktportefølger.
Strategi
Strategien til Coloplast er basert på den kroniske omsorgsmodellen. Dette betyr at de fokuserer på å lage produkter og hjelp til mennesker som er kronisk syke. Dette gir en stabil inntekt over en lengre periode.
De setter også opp GOP perioder. Der de i løpet av en periode har fokus på enkeltområder og forbedrer virksomheten. Der GOP6 har startet (og jeg anbefaler sterkt at dere tar en titt på årspresentasjonen.)
I Strive25 modellen deres går de litt mer inn på hva de forventer forover, og de ser for seg at de skal vokse med 8-10% årlig vekst og få rettet opp i marginene sine.
Strive25
Growth:
De har hva de har gjort de har nå gjort tre oppkjøp siden starten av Strive25 og det siste er Kerecis. Dette gir Coloplast en positiv posisjon i USA, samt de håper å få produktene utenfor USA.
Sustainability:
De fokuserer på å forbedre resirkuleringen og forbedrer utslipp fra deres side.
Innovation:
Nye produkter som Luja og Heylo vil hjelpe med salg og markedsandeler videre.
De jobber med å få dem ut og Luja er alt ute i 6 markedet med positive tilbakemeldinger
Operational efficiency
Fortsetter automatisjonsprogrammet som er litt forsinket.
De fortsetter også økning av fabrikken i Costa Rica.
GOP6 er også startet der det fokuseres på en ny produksjonsside i Portugal.
De er også kommet langt i integrasjonen med Atos Medical, og ser frem til å få synergieffekten.
Litt om finanser
For meg har Coloplast skuffet når det kommer til veksten de har økonomisk.
De har klart å doble topplinjen, men opplever at veksten koster en del penger.
Gjeld er økt betraktelig, bunnlinja har ikke økt like mye og de har som mål å vokse sammen med den nordiske indeksen.
Dette indikerer for meg at prisingen kanskje ikke samsvarer helt med forventet inntekt.
Statement
Med en dobling av topplinja er dette innafor i perioden vi har oppført. Ikke noe spesielt godt, men ikke dårlig heller.
Det samme går mot bunnlinja, selv om den skuffer litt den også, ville den sett en del bedre ut om de hadde bedre kontroll over marginene.
De lover at de skal ligge over 30% på ebit, som skal hjelpe litt ekstra. Det er dog ikke så mye å hente i det.
Sum netto inntekter | Operation profit | Resultat | EBIT margin | Driftsmargin | |
2014 | 12428 | 3147 | 2390 | 25.32% | 19.23% |
2015 | 13909 | 1535 | 899 | 11.04% | 6.46% |
2016 | 14681 | 4096 | 3143 | 27.90% | 21.41% |
2017 | 15528 | 5024 | 3797 | 32.35% | 24.45% |
2018 | 16449 | 5091 | 3845 | 30.95% | 23.38% |
2019 | 17939 | 5156 | 3873 | 28.74% | 21.59% |
2020 | 18544 | 5854 | 4197 | 31.57% | 22.63% |
2021 | 19426 | 6155 | 4825 | 31.68% | 24.84% |
2022 | 22579 | 6439 | 4706 | 28.52% | 20.84% |
2023 | 24500 | 6771 | 4783 | 27.64% | 19.52% |
Balanse
En rentebærende gjeld som har økt betraktelig, men som fremdeles er under kontroll. De kan betale den ned innen en akseptabel periode, og det ser ut som at de kun tar gjeld for videre vekst. personlig håper jeg de fokuserer mer på å få ned den rentebærende gjelden nå.
Ellers har equity hatt en kraftig vekst og de er i en veldig god likvid posisjon sammenlignet med de fleste andre år.
Rentebærende gjeld | Debt-to-EBITDA | Equity | Cash | |
2014 | 92 | 0.03 | 6283 | 971 |
2015 | 100 | 0.07 | 4706 | 881 |
2016 | 223 | 0.05 | 5068 | 546 |
2017 | 1456 | 0.29 | 5952 | 314 |
2018 | 1361 | 0.27 | 6418 | 297 |
2019 | 1208 | 0.23 | 6931 | 356 |
2020 | 1747 | 0.30 | 7406 | 323 |
2021 | 2786 | 0.45 | 8168 | 448 |
2022 | 18708 | 2.54 | 8292 | 414 |
2023 | 19567 | 2.50 | 17299 | 911 |
Cash flow
Lite direkte vekst i drifta. Der 2023 også ble lavere enn tidligere år. Der 600 DKKm ekstra settes på inntektsskatt. De har investert sterkt de siste årene og har basert på dette fått lite igjen når det kommer til driften.
Generelt håper jeg dette vil se bedre ut i fremtiden.
årets drift | Investment | Finance flow | utbytte | |
2014 | 3149 | -777 | -2898 | -2320 |
2015 | 3337 | -468 | -2963 | -2535 |
2016 | 3028 | -603 | -2868 | -2650 |
2017 | 3251 | -1619 | -2990 | -2864 |
2018 | 4361 | -947 | -3430 | -3288 |
2019 | 4357 | -591 | -3714 | -3398 |
2020 | 4759 | -901 | -3857 | -3612 |
2021 | 5290 | -2011 | -3176 | -3830 |
2022 | 5099 | -11759 | 6591 | -4041 |
2023 | 4226 | -8957 | 5265 | -4247 |
Nøkkeltall
Her er nøkkeltall for de som er interesserte. Et betraktelig fall i 2023 på det meste.
Ettervært kommer det opp en sammenligning av aksjer vi har gått gjennom i google sheets dokumentet.
ROA | ROE | D/E | EPS | |
2014 | 23.03% | 38.04% | 0.65 | 11.17 |
2015 | 8.31% | 19.10% | 1.30 | 4.2 |
2016 | 28.55% | 62.02% | 1.17 | 14.78 |
2017 | 31.51% | 63.79% | 1.02 | 17.88 |
2018 | 32.67% | 59.91% | 0.83 | 18.1 |
2019 | 30.42% | 55.88% | 0.84 | 18.18 |
2020 | 31.09% | 56.67% | 0.82 | 19.67 |
2021 | 30.46% | 59.07% | 0.94 | 22.63 |
2022 | 13.46% | 56.75% | 3.22 | 22.12 |
2023 | 9.93% | 27.65% | 1.78 | 22.2 |
Styrker i aksjen
Aksjonærvennlige
Stabil vekst
Inntekt drevet på flere eldre.
Godt oversiktlig presentasjon
Global spiller
Svakheter i aksjen
Lavt utbytte
Høy prising
Ingen reser på vekst.
Slitt med logistikk
Hva man må følge med på
Klarer de å øke markedsandelene sine?
Tilplasser Coloplast seg til en lavere drift ved behov
Holder de løftene om vekst og margin
Kort oppsummering
Coloplast vokser med indeksen, men er priset som at de skal vokse mye mer.
De har en produktportefølge som baserer seg på kronisk syke, som ofte gir inntekt over en lang periode.
De sitter i en god finansiell situasjon og har gjort mange interessante oppkjøp de siste årene.
Generelt tjener Coloplast godt på en eldre populasjon og de jobber hardt for å komme seg bedre inn i markeder som Kina.
Om du ønsker å gå dypere i tallene, kan du finne aksjen på indekssiden min, der jeg har gitt google sheets lesetilgang for de som ønsker dette.
Comments