top of page

Axfood aksjeanalyse: Fokus på retail i Sverige

Oppdatert: 5. apr.

Axfood aksjeanalyse: Det vi vil gå gjennom her er Hva de gjør, Finanser og se om vi finner noen styrker, svakheter og hva man skal se etter i fremtiden.


Hva gjør Axfood

Axfood har hovedbasen i Sverige og det er der de styrer sitt retail rike. De har selskaper under seg som Willys, Hemköp, Snabbgross og Dagab. De klassifiseres som lavpriskjeder og gir eksponering ut mot matvarer og dagligvarer.


Sverige opplever et sterkt press på kroneverdien (noe vi kan kjenne igjen) og dette skal også merkes på marginene til Axfood. Dagab har de siste årene slitt betraktelig der de har en ganske lav margin.



Litt om finanser

Generelt tjener de penger, i gode og vonde tider, som gjør at Axfood står forran som et stabilt og godt selskap. De har en grei vekst og cashflow.

De klarer å dytte pris ut på forbrukere, ettersom varene de styrer med, er noe kundene må ha.


Statement

Det første man må se på i dette selskapet er marginen.

Den er så lav. Dette er altså et dyrt selskap og drive, og om man får inn konkurrenter med bedre priser, kan dette virkelig gjøre utslag for Axfood.

Når det er sagt, har de en grei vekst på toppen, med nesten en dobling siden 2014. Der de har klart å doble resultatet. Om de klarer å forbedre marginen, noe jeg tviler på med nåværende strategi, er det mye å hente i resultatet.



Sum netto inntekter

Operation profit

Resultat

EBIT margin

Driftsmargin

2014

38484

1447

1104

3.76%

2.87%

2015

41247

1760

1361

4.27%

3.30%

2016

43355

1902

1473

4.39%

3.40%

2017

45968

1886

1467

4.10%

3.19%

2018

48085

2025

1577

4.21%

3.28%

2019

50740

2288

1679

4.51%

3.31%

2020

53696

2510

1862

4.67%

3.47%

2021

57891

2704

2094

4.67%

3.62%

2022

73474

3101

2370

4.22%

3.23%

2023q1-q3

60342

2609

1841

4.32%

3.05%


Balanse

Personlig er jeg ingen fan av denne balansen.

Betraktelig gjeldsheving, prosentmessig mye mer risikofylt basert på total asset og equity. Lavere likviditet, med halvparten av penga i banken siden 2014.

De har økt leasingkostnadene betraktelig (lite faktisk gjeld), som er det største spørsmålstegnet fra min side.



Total Interestbearing (leasing)

Gjeld

Equity

Assets

Cash

2014

137

5627

4065

9692

1109

2015

76

6006

4531

10537

1933

2016

80

6421

4118

10539

1726

2017

110

6991

4478

11469

1376

2018

113

7716

4528

12244

1571

2019

5508

13044

4249

17293

798

2020

5708

14251

4563

18814

1534

2021

8004

18555

5176

23731

734

2022

9250

21718

6900

28618

559

2023

10492

22710

6651

29361

510



Cash flow

Driftsinntektene har triplet seg og de henter inn masse penger, de opprettholder høye investeringskostnader og har doblet utbytte siden 2014.

Dette ser alt godt ut, men når leasingkostnadene øker, vil det ta en større og større del av bunnlinja. Dette er noe man burde følge med på om man er ønsker å gå inn i Axfood.




Driftsinntektene

Investment

Finance flow

utbytte

2014

2029

-582

-795

-794

2015

2495

-751

-920

-899

2016

2241

-559

-1889

-1889

2017

2534

-1500

-1384

-1259

2018

2702

-992

-1515

-1485

2019

3555

-1386

-2943

-1488

2020

4851

-1080

-3036

-1517

2021

4590

-3842

-1548

-1569

2022

5927

-2778

-3324

-1646

2023

3588

-1650

-1987

-1759




Finansielt sett føler jeg meg ganske trygg på Axfood, selv om de har store forventninger knyttet til seg. De har hatt en ganske kraftig oppgang, selv om 2022 og 2023 har vært røffe. 


Fortrinn ved eierskap i Axfood

Eksponering mot annen valuta

Konsumer defansive produkter

Kjente butikker

Fortsetter veksten og markedsandeler

Vanskelig for nye konkurrenter.


Nedside ved eierskap i Axfood

Like dårlig valuta som NOK

Svensk økonomi går trått

Inflasjonsreaktiv

Marginene er lave

Høy leasing kostnad


Hva man må følge med på

Leasing kostnad

Om de klarer å innfri vekstkrav på bunnlinjen

Pris for å kjøpe aksjen


En kjapp oppsumering

Axfood tjener greit med penger både i gode og dårlige tider, de jobber per nå hardt med å forbedre lager og logistikksenter. De utvider seg aggresivt og dette kan bli sett på leasing opptak gjennom de siste få årene.

De forbedrer kundebasen spesielt på Willys, og fortsetter å ta markedsandeler.


Det kan også nevnes at Willis og Snabbgross har 6% margin og over, mens Dagab har en EBIT margin på 1.5%, så der er det mye man kan hente!

De driver i all hovedsak med dagligvarer og er spesielt kjente for billigkjeder.


Personlig mener jeg Axfood fortjener å bli fulgt og at de kan være et godt kjøp. Men det er store svakheter i de høye leasing kostnadene

Med current lease liabilities på 1,748 står det som 1/3 av kostnadene til axfood alene og er absolutt verdt å følge med på.





7 visninger0 kommentarer

Siste innlegg

Se alle

Thule Group aksjeanalyse : Med fokus på kvalitet

Thule group aksjeanalyse: Det vi vil gå gjennom her er hva de gjør, finanser og se om vi finner noen styrker, svakheter og hva man skal se etter i fremtiden. Hva gjør Thule Group Thule er et selskap d

Comments

Rated 0 out of 5 stars.
No ratings yet

Add a rating
bottom of page