top of page

Bruken av P/E

Hvordan analysere et selskap med høy P/E

Så etter en kjapp gjennomgang på hva jeg bruker selv

Og noen få feller man kan gå i.

La oss starte med høy P/E

Som et eksempel kan vi ta i bruk selskapet Coloplast som har en verdi på 913,6 / 22,29 i resultat per aksje.

Så blir det PE 40,99

 

Da står vi altså med 3 selskaper innenfor helsesektoren (Gjør ikke det samme) Med P/E forskjeller som starter på 40.99 og slutter på 23.65.

 

Ettersom Coloplast ligger på over 40 i P/E har de store store forventninger til vekst fremover.

Så kjapt fortalt kan høy P/E indikerer flere ting.

Høy vekst

Stort potensiale

Overpriset

Høye forventninger

Fare for reprising

Generelt har helsesektoren høy P/E.

Og Danske selskaper i seg selv har også når jeg skriver dette en relativt høy P/E

så om du går inn i Coloplast, med 40 P/E mener jeg at det burde være forventet en vekst på minimum 15% i året, som ikke stagnerer

Man kan argumentere for at en P/E  på 10 betaler ned kjøpet på 10 år.

Så, dersom selskapet øker inntekten vil tallet av P/E du kjøpte selskapet på sakte men sikkert falle.

Coloplast har litt over doblet veksten siden 2014, (se gjerne analysen min om Coloplast), noe som for meg indikerer at selskapet er høyt priset.

 

Så la oss si at jeg har gjort en analyse av hva selskapet gjør.

Føler selskapet ser kjempeinteressant ut og ønsker å eie selskapet.

Hvordan går jeg frem.

Så før jeg kjøper aksjen:

Med en P/E på 40+ MÅ jeg risikovurdere aksjen.

Hva er faresignaler, hvor fort får jeg igjen penger investert og hva mener jeg Coloplast burde verdsettes på, hvorfor mener jeg det, og når kan jeg gå inn i aksjen?

La oss starte med utbytte.

Et utbytte på 21 DKK gir over 2.6% basert på nåværende pris.

Dette er ganske innenfor egentlig. Men det er flere ting man må se på.

Hvor høy andel av dette er faktisk fra driften?

Jo det er jo over 90%. De har per nå 22,35 EPS så her er det ikke mye potensiale for å investere i vekst basert på resultatet værtfall.

Så da vil vekst baseres på gjelden til selskapet.

Gjelden er per dags dato ikke høy basert på andre nøkelltall som Debt-to-EBITDA, men igjen så øker dette risikoen i aksjen.

Dette fører til at jeg mener at 40 P/E er for høyt prissatt for meg.

Så for nå stopper jeg kjøp av aksjen.

For å ikke gå for dypt inn i dette mener jeg en pris på 550 til 650 danske kroner er helt innenfor, da får man får mer ut av utbyttene. Dersom man ser på bildet nedenfor, ser man at denne prisen ikke er lett oppnåelig

Og fører til at det er mindre sannsynlig at jeg kommer får kjøpt aksjen.

Men med den prisen går P/E ned til under 30, jeg er klar på at jeg forventer at selskapet skal vokse videre, og at det fremdeles er nedsiderisiko om jeg går inn på denne verdien.

Men at jeg da forventer å komme inn i et kvalitetsselskap som skal holde følge med inflasjon samtidig som at de skal opprettholde en grei vekst og gi akseptable utbytter.

 

 

 

 

 

image.png
bottom of page