top of page

Telenor Aksjeanalyse: en skandinavisk Telekjempe

Oppdatert: 5. apr.


Telenor aksjeanalyse: I denne analysen skal vi ta en runde på mobiloperatøren Telenor, her skal vi ta en titt på hva de gjør, finansiell situasjon, styrker og svakheter i aksjen.


Hva gjør Telenor

Telenor startet sitt liv med et lettere monopol, og har behold dette til en viss grad frem til fjordåret. De opplever at monopolet sakte men sikker forsvinner og dette setter press på abbonementspriser og kundechurn.


Telenor er en ledende telekommunikasjonsoperatør i Skandinavia. Selskapet tilbyr et bredt spekter av tjenester, inkludert mobiltelefoni, fasttelefoni, bredbånd og digitale tjenester. I Norge er Telenor en sentral aktør innen mobilkommunikasjon og bredbåndstjenester, og de har spilt en viktig rolle i utviklingen av telekommunikasjonsinfrastrukturen.


Telenor er også aktivt engasjert i å utvide tilkoblingsmulighetene i utviklingsland og andre markeder. Selskapet har operasjoner i flere land over hele verden og har gått ut av flere land basert på politiske vanskeligheter og dårlig inntekt.


De er i seg selv et interessant selskap ettersom de er eksponert mot disse "developing markets", men med en nedadgående trend på topplinja, og en margin som ikke holder ann, opplever jeg fra min side at Telenor ikke er noen vinner.


En ting man skal nevne er at den generelle kampen oppleves som vanskelig i hele skandinavia og Telenor burde sammenlignes med sine konkurenter, enkle sammenligninger med Telia og Tele2, der kommer Telenor ganske greit ut.


Litt om finanser

Ingen fan av finansene til Telenor, nedadgående trend på topplinjen, kontinuerlig investering (av høy pris) for å holde følge med konkurenter for å gi lavere og lavere priser på abonnementer. Det virker som at Tele tjenester er dyrt å drive med og churnen er ganske dårlig.


Flere dårlige investeringer har også ført til dårlig utnyttelse av kapital.

Når det er sagt, utbytte har historisk vært høyt basert på aksjepris.


Statement

Om vi går rett inn på topplinja, er det ingen vekst man kan vise til.

Telenor sliter med å tjene mer penger, samt flytte kostnadene til forbruker.

Samt salg av investeringer i utlandet er det som styrer gevinster de siste årene.

Generelt er jeg svært skuffet over telenor og kan ikke anbefale kjøp av aksjen.



Sum netto inntekter

EBIT

Resultat

EBIT margin

Driftsmargin

2014

111443

24927

12759

22.37%

11.45%

2015

128175

22761

6704

17.76%

5.23%

2016

125395

24307

5806

19.38%

4.63%

2017

124756

26739

14898

21.43%

11.94%

2018

105923

20945

11676

19.77%

11.02%

2019

113666

25702

11936

22.61%

10.50%

2020

115839

27984

21059

24.16%

18.18%

2021

110241

21506

4592

19.51%

4.17%

2022

98953

17346

47362

17.53%

47.86%

2023q1-q3

59518

13195

22796(4244)

22.17%

38.30%


Balanse

Der inntekt har gått ned, har Telenor fått gjelden opp. De har klart å doble gjelden, og øke eiendelsverdien med 10%. Likviditeten har gått ned, og generelt sett, er dette et sykt selskap på Oslo Børs.


Rentebærende gjeld og leasing

Gjeld

Equity

Assets

Cash

2014

68587

125251

79658

204909

12350

2015

76428

141783

64536

206319

13956

2016

86361

150923

55396

206319

23085

2017

74297

139430

62335

201765

22546

2018

71666

136817

54455

191272

18492

2019

140045

205559

43340

248899

13867

2020

150805

212611

43918

256529

20577

2021

132165

194240

31500

225740

15223

2022

122984

174873

64376

239249

9929

2023q1-q3

97685

143392

80068

223460

9710


Cash flow

Betraktelig driftsinntekter kommer når man fjerner avskrivninger, dette indikerer at selskapet fremdeles tjener penger. Problemstilling kommer når man tar med investeringskostnader for å holde selskapet moderne nok til å være med på dansen videre.

De er flinke til å flytte verdier ut til deg som investor og den resterende likviditeten blir ofte flytta ut av selskapet.


cash flow årets drift

Investment

Finance flow

utbytte

Aksjekjøp/salg

2014

33851

-20997

-13866

-10567

-1048

2015

37107

-20281

-15041

-10724

0

2016

39778

-21105

-9037

-11246

0

2017

42046

-9710

-33421

-11944

-1435

2018

36394

-613

-39487

-18381

-5809

2019

34222

-43526

4332

-12121

-6114

2020

43821

-10565

-27583

-12277

-4161

2021

42272

-17228

-27903

-12595

0

2022

39222

-23145

-23984

-13015

-27

2023q1-q3

20200

-5017

-16263

-6923

-1724


Styrker i aksjen

Gode utbytter

En av de bedre aktørene innenfor dette segmentet i norden

Viktig infrastruktur

eksponert mot emerging markets.


Svakheter i aksjen

Nedadgående trend finansielt sett

Kontroversiell ledelse

Dårlig segment

Vanskelig å flytte kostnad til forbruker

Høy konkuranse


Hva man må følge med på

Hva er trenden i økonomien videre?

Kuttes utbytte?

Hva skjer med minoritetseierskapet?

Hva skjer med selskaper de styrer i utlandet


Kort gjennomgang

Personlig kan jeg være interessert i en inngang i Telenor om de beviser at de utenlandske selskapene begynner å tjene inn penger. Det er mange forbrukere i disse markedene som kan skape gode verdier.

Per nå opplever jeg at ledelsen er ekstremt kontroversiell (Brekke) og det er bare å søke litt på han for å se hvorfor.

Om inntektstapet fortsetter er det svært negativt, og med en trend på 0-1% vekst i kundebaser rundt om, er det ikke mye å hente når de setter ned priser på abbonement.




Om du ønsker å gå dypere i tallene, kan du finne aksjen på indekssiden min, der jeg har gitt google sheets lesetilgang for de som ønsker dette.






+0på0

25 visninger0 kommentarer

Siste innlegg

Se alle

コメント

5つ星のうち0と評価されています。
まだ評価がありません

評価を追加
bottom of page